Китай строит две экономики, и Казахстан оказался между ними

Торговый профицит достиг $1,2 трлн, дефицит Германии с КНР вырос до €55 млрд за полгода, а G20 готовится обсуждать новые барьеры против китайского экспорта.

Китайская экономика все отчетливее работает по принципу двух скоростей. Спусковой механизм глобального AI-бума пришел в движение на производстве чипов, оборудования и бытовых товаров, тогда как в жилье, услугах и традиционном потреблении особого движения не наблюдается. Такая модель уже создает неблагоприятные рекорды торговых дисбалансов — теперь и Европа, и США хотят обсудить этот вопрос на уровне G20.

Официальный промышленный PMI (индекс деловой активности, где значение выше 50 означает рост, а ниже 50 — сокращение) Китая за август поднялся с 49,2 до 49,8. Формально промышленность все еще сокращается, но производство уже поднялось до 50,4, новые заказы — до 50,6. Особенно быстро растут высокотехнологичные производства — их PMI достиг 52,9, у производителей оборудования — 51,4.

А теперь другая половина экономики.

Инфографика: Teniz Capital Investment

PMI сферы услуг остался на 49,3, новые заказы в услугах упали до 44,5, строительство — до 46,9. Розничная торговля также остается в зоне сокращения. Недвижимость, через которую китайские семьи десятилетиями накапливали значительную часть состояния, по-прежнему не вернулась к прежней модели роста. Новые правила финансирования жилья, вступившие в силу в конце августа, даже вызвали падение индекса китайских девелоперов почти на 5% за день.

Получается необычная экономика. Китайский завод снова получает заказы. Китайский потребитель все еще не спешит открывать кошелек.

AI стал экспортным двигателем

Китай нашел выход за рамками собственной границы.

В июле экспорт подскочил на 23,9% в годовом разрезе, высокотехнологичные поставки выросли на 40,7%, а стоимость экспорта полупроводников в первой половине года — почти в два раза. Глобальный бум искусственного интеллекта требует чипов, электроники, серверов, энергетической инфраструктуры и компонентов для дата-центров — Китай глубже внедряется в эту цепочку.

Проблема в том, что иные страны начинают видеть успехи китайцев как собственный торговый дефицит.

Инфографика: Teniz Capital Investment

В 2025-м дефицит Германии в торговле с Китаем достиг €89,3 млрд. В первой половине 2026-го он уже почти достиг €55 млрд. Экспорт из Германии в Китай упал более чем на 12%, до менее чем €37 млрд, в то время как импорт китайских товаров в Германию практически вырос на 9%, до €91,8 млрд. Еще в 2021 году Китай был вторым по величине рынком для немецкого экспорта, теперь он лишь девятый.

$1,2 трлн — политическая цифра

Китай завершил 2025 год с рекордным торговым профицитом около $1,2 трлн, то есть с разницей по итогам года между экспортом и импортом товаров. А по итогам первого полугодия 2026 года профицит составил уже около $687 млрд.

Вот как сформулировал проблему министр финансов США Скотт Бессент 30 августа.

«У мира не может быть Китая с торговым профицитом в $1,2 трлн. Экономика Китая довольно слаба, и страна пытается выбраться из этой ситуации за счет экспорта. Ей необходимо перебалансировать свою экономику», — заявил Бессент в интервью Reuters перед встречей финансовых руководителей G20.

На встрече финансовых руководителей G20 в Северной Каролине США намерены убеждать другие страны пересмотреть торговые условия с Пекином и обсуждать совместное сокращение глобальных дисбалансов.

Но здесь есть серьезный контраргумент.

Пекин утверждает, что причиной экспортных успехов является не только слабый внутренний спрос, но и эффект масштаба, технологии, спрос извне на китайские электромобили, батареи, солнечные панели и электронику. Еще один веский аргумент, который нельзя сбрасывать со счетов. Действительно, Китай научился производить многие технологии быстро и дешевле конкурентов.

Неприятности начинаются, когда эта эффективность сочетается с покупателем, который дома явно мало покупает. Тогда неизбежный избыток произведенной там разной продукции предлагается за границей.

Что это значит для Казахстана?

Уже сейчас Китай выступает одним из ведущих рынков для Казахстана. Так, в январе — апреле на него пришлось 20,3% казахстанского экспорта и 28,6% импорта, а грузоперевозки между двумя странами составили за первое полугодие 18,7 млн тонн, увеличившись на 9%.

Сильная китайская промышленность для Казахстана — это значит наличие спроса на медь, уран, металлы, энергию и транзит. Но слабый китайский потребитель означает и другое — еще больше дешевых китайских автомобилей, электроники, оборудования и готовых товаров будут искать рынки сбыта за пределами КНР.

И здесь китайские две скорости касаются уже не только Пекина.

Казахстану выгодно снабжать китайскую фабрику сырьем. Гораздо сложнее будет конкурировать с товаром, который эта фабрика отправит обратно через границу.

США нашли еще один способ надавить на Китай

Министр финансов США Скотт Бессент попросил страны «Группы семи» пересмотреть условия торговли с Китаем. Американского чиновника процитировало Bloomberg.

Как заявил министр, мир не может смириться с торговым профицитом Китая в размере 1,2 триллиона долларов. Поэтому другим странам придется пересмотреть свои условия торговли с Китаем. Китайские политики, по словам Бессента, пытаются выйти из кризиса, полагаясь на экспорт. Поэтому нужно оказать давление на Пекин, чтобы он укреплял внутренний спрос вместо того, чтобы полагаться на зарубежные поставки.

В связи с этим агентство напомнило, что США заявили о готовности ввести 7,5-процентную пошлину на китайские товары, обвинив КНР в избыточных производственных мощностях.

Фото: Shri Navaratnam / Reuters