По мере того как сектор пенсионных выплат Кении развивается в соответствии с потребностями меняющейся экономики и всё более разнообразного населения, спрос на инклюзивные, этичные и соответствующие шариату пенсионные решения постепенно набирает обороты. С продолжающим ростом пенсионных активов и финансовой инклюзивностью, обсуждение исламских пенсионных накоплений стало актуальнее, чем когда-либо.

Чтобы изучить эти новые возможности и будущее направление отрасли, журнал Islamic Finance побеседовал с Бонифацием М. Мванганги (ACILEx, CPM), генеральным секретарём Ассоциации пенсионных попечителей и администраторов Кении (APTAK).

Основанная как некоммерческая организация и зарегистрированная в соответствии с Законом о обществах Кении, Ассоциация пенсионных попечителей и администраторов Кении (APTAK) является ведущей многосторонней платформой страны, представляющей пенсионные схемы, попечителей и администраторов. С момента регистрации 16 сентября 2021 года ассоциация играет всё более важную роль в продвижении прочного управления, профессиональных стандартов и устойчивого роста в секторе пенсионных выплат Кении.

В этом эксклюзивном интервью Мванганги делится своими мыслями о будущем пенсионных сбережений, растущей роли исламских финансов в пенсионном секторе Кении, регуляторных и рыночных изменениях, формирующих пенсионные продукты, соответствующие шариату, а также о возможностях, которые открываются перед инвесторами, пенсионными компаниями и политиками.

1. Могли бы вы кратко представить APTAK и его роль в индустрии пенсионных выплат Кении?

В APTAK мы продвигаем и развиваем Pruddent Trusteeship и администрирование, а также лучшие практики в области попечительства и администрирования через регулярное обучение, образование и партнерство с ключевыми национальными и региональными игроками.

Мы также даём гарантию, потому что мы не придерживаемся политики и не имеем никакой связи ни с одним политическим или профсоюзным движением.

Кроме того, мы предоставляем членам хорошо продуманные цели, независимые и обоснованные мнения, а также рекомендации.

2. Как развивался пенсионный сектор Кении за последнее десятилетие и какие тенденции выделяются?

Пенсионный сектор Кении претерпел масштабные структурные трансформации за последнее десятилетие: управляемые активы почти утроились до 2,83 триллиона Ksh по состоянию на 31 декабря 2025 года. Благодаря агрессивным реформам регулирования, более высоким законодательным ограничениям и институциональной консолидации, вклад сектора в национальное производство вырос до 16,1% ВВП Кении.

Факторами, способствующими этому прогрессу, являются: -

(1)Увеличенные взносы в Национальный фонд социального обеспечения.

(2)Переход от схемы с установленными выплатами на схемы с установленными взносами.

Переход предоставления пенсионных выплат для государственной службы из невзносной, налоговой пенсионной системы в огромный вкладный фонд.

3. Как вы оцениваете роль исламских финансов в укреплении сектора пенсионных выплат Кении?

Исламские финансы выступают мощным драйвером роста, инклюзии и стабильности в секторе пенсионных выплат Кении, открывая необслуживаемые слои населения и внедряя устойчивые, не основанные на процентах классы активов.

Точные способы, которыми исламское финансирование укрепляет сектор, включают:

(1)Расширение финансовой инклюзии, которое включает, среди прочих: -

(i) Использование необслуживаемых демографических групп для включения миллионов граждан, сознательных в вере, которые хотят избежать обычных пенсий из-за запретов на проценты (riba) и неэтичных отраслей.

(ii) Внедрение в неформальный сектор, где индивидуальные шариатские товары стимулируют быстрорастущие неформальные торговые сообщества к долгосрочным сбережениям.

(iii) Предоставление выбора, когда учреждения могут предлагать специальные исламские окна наряду с традиционными системами.

(2)Диверсификация классов активов, например, включая: -

(i) Предоставляя альтернативы сукук в условиях, когда пенсионные схемы традиционно сильно зависят от обычных государственных облигаций, исламские инфраструктурные облигации (Sukuk) предлагают альтернативы, обеспеченные активами.

(ii) Продвижение реальных инвестиций, при условии создания соответствующих шариатским каналам для вывода капитала в активы реальной экономики, такие как доступное жильё, сельское хозяйство и транспорт.

(iii) Снижение спекулятивных рисков там, где существует запрет на высокоспекулятивные финансовые инструменты для защиты пенсионных портфелей от экстремальной рыночной волатильности.

(3)Содействие институциональным и технологическим инновациям, что поощряется:

(i)Обеспечение современного администрирования, предоставляющего конкретный маршрут фондов и ежедневные оценки без процентных показателей.

(ii)Создание специализированных фондов, которые могут создавать категории бенефициаров, ищущих этические альтернативы.

(iii)Поощрение совместного распределения рисков, что включает переход от жёстких гарантий процентов к моделям Такафул (кооперативное страхование), которые согласуют долгосрочную доходность с устойчивым участием в долях.

4. Растёт ли спрос среди членов пенсионных схем на варианты пенсионных инвестиций, соответствующих требованиям шариата?

5. Какие возможности существуют для пенсионных фондов для инвестирования в финансовые инструменты, соответствующие шариату?

Пенсионные фонды имеют значительные возможности для инвестирования в финансовые инструменты, соответствующие шариату, благодаря быстрорастущему глобальному рынку исламских финансов, который, по прогнозам, достигнет 6 триллионов долларов. Эти инструменты обеспечивают диверсификацию, соответствуют долгосрочным пенсионным обязательствам и естественным образом соответствуют экологическим, социальным и управленческим (ESG) критериям.

(1) Основные возможности по различным классам активов включают:

(i) Фиксированный доход и суверенный долг: суверенный и наднациональный сукук, где пенсионные фонды могут инвестировать в сукук (исламские облигации), которые строятся вокруг владения активами, а не долга.

(ii) Green and Sustainability Sukuk, где пенсионные фонды могут участвовать в зелёном сукук для финансирования устойчивой инфраструктуры, возобновляемой энергетики и проектов социального развития.

6. Как исламские финансы могут способствовать большей финансовой инклюзивности в пенсионной индустрии Кении?

7. Какова ваша оценка доступности инвестиционных продуктов, соответствующих шариату, в Кении?

Доступность инвестиционных продуктов, соответствующих шариату, в Кении превратилась из изолированной ниши в быстрорастущий основной финансовый сегмент. Тем не менее, она остаётся очень сосредоточенной и сильно зависит от нескольких ключевых игроков.

8. Может ли исламское правительство Сукук предоставить пенсионным фондам привлекательную долгосрочную инвестиционную возможность?

Да.

9. Какие секторы экономики предлагают наибольший потенциал для пенсионных инвестиций, соответствующих шариату?

(2) Экономические секторы, предлагающие наибольший потенциал для пенсионных инвестиций, соответствующих шариату, включают: -

(i) Гиганты в сфере информационных технологий и софтверные компании обычно имеют очень низкие коэффициенты долга к капиталу и полагаются на денежные резервы, а не на обычные процентные кредиты, что позволяет им легко проходить финансовые показатели отбора.

(ii) Многие компании в сфере здравоохранения, биотехнологий и медицинского оборудования структурно весьма совместимы с этическими принципами шариата.

(iii) Основные потребительские товары, которые могут включать жизненно важную сельскохозяйственную продукцию, халяльную пищевую переработку и бытовые товары.

(iv) Недвижимость/инфраструктура (через Сукук и REIT): они направлены на обеспечение соблюдения исламского права, которое делает упор на сделки, основанные на физических активах, а не на спекулятивных финансовых бумагах.

10. Насколько важна диверсификация с помощью инструментов исламского капитала для пенсионных фондов?

Диверсификация с помощью инструментов исламского рынка капитала крайне важна для пенсионных фондов. Это обеспечивает двойное преимущество: снижение структурных рисков и расширение доступа к рынку.

Это происходит потому, что инструменты исламского рынка капитала работают по строгим правилам, обеспеченным активами и разделу акций; Они обладают принципиально иными драйверами доходности по сравнению с традиционными финансами. Это делает их незаменимым инструментом для повышения долгосрочной стабильности портфеля.

11. Поддерживает ли действующая нормативная база Кении пенсионные продукты, соответствующие шариату?

Нет. Существуют пробелы, связанные с: (1) отсутствием единого исламского пенсионного закона; (2) Отсутствие национальной шариатской структуры управления; (3) Ограничительные инвестиционные рекомендации; и (4) Жёсткие лимиты портфеля.

12. Какие политические реформы способствовали бы большему участию пенсионных фондов в исламских финансах?

Чтобы стимулировать более широкое участие пенсионных фондов в исламских финансах, реформы политики должны решить структурные несоответствия активов, неравные налоговые условия и фрагментированную нормативную базу. Традиционные пенсионные системы естественным образом используют процентные инструменты. Переход к альтернативам, соответствующим шариату, требует системных обновлений.

13. Как стандарты управления могут обеспечить как фидуциарную ответственность, так и соблюдение шариата?

Стандарты управления объединяют традиционные финансовые обязательства с исламскими принципами, интегрируя механизмы двойного надзора в основную операционную структуру учреждения.

Эта гармония гарантирует, что, выполняя свои фидуциарные обязанности менеджерами (защита богатства заинтересованных сторон и максимизация финансовой целостности), они одновременно соблюдают соблюдение шариата (соблюдение этических, связанных с распределением рисков и исламской юриспруденции, основанной на запрете).

14. Какую роль должно играть Управление по пенсионным выплатам (RBA) в поддержке исламских пенсионных продуктов?

Управление по пенсионным выплатам должно служить основным сторонником, регулятором и продвижением исламских пенсионных продуктов для углубления финансовой инклюзии в секторе пенсионных льгот Кении.

Например, Управление по пенсионным выплатам должно: -

(1) Проект шариатских рекомендаций для пенсий по такафул (исламскому страхованию).

(2) Определить допустимые активы для устранения неоднозначности относительно того, что считается халяльными инвестициями.

(3) Стандартизировать соблюдение требований путём установления правил для внутренних советов по управлению шариатом.

(4) Гармонизировать Закон и положения о пенсионных выплатах с исламской финансовой юриспруденцией.

15. Насколько пенсионные управляющие хорошо осведомлены об исламских финансах и инвестициях, соответствующих шариату?

Пенсионные управляющие обычно обладают низкими прямыми знаниями исламских финансов и инвестиций, соответствующих шариату. Хотя общая осведомленность о необходимости шариатских опций растёт благодаря инициативам по разнообразию, большинство традиционных попечителей рассматривают их как высокоспециализированные, нишевые продукты. Вместо развития внутренней экспертизы попечители в основном полагаются на аутсорсинг управления специализированным инвестиционным менеджерам и независимым шариатским наблюдательным советам.

16. Какие образовательные инициативы осуществляет APTAK для развития потенциала попечителей в области этического и исламского инвестирования

 Лучшие практики в области попечительства и управления через регулярное обучение, образование и партнёрство с ключевыми национальными и региональными игроками.

17. Как члены пенсионных схем могут получить образование о преимуществах пенсионных продуктов, соответствующих шариату?

Обучение членов пенсионных схем о пенсионных продуктах, соответствующих шариату, требует стратегии, сочетающей культурную осведомлённость, финансовую ясность и доступную коммуникацию. Например: -
(1) Развеять терминологию, объяснив такие понятия, как сукук (исламские облигации), как инвестиции, обеспеченные активами, а не инструменты, основанные на долге.

(2) Подчёркивать этическое соответствие, акцентируя внимание на универсальной привлекательности социально ответственного инвестирования, с акцентом на исключение вредных отраслей, таких как азартные игры, алкоголь и оружие.

(3) Объяснить распределение прибыли, разъяснив, как шариатские продукты заменяют традиционные проценты (рибу) механизмами совместного распределения рисков и вознаграждений. 

«Диверсификация с помощью инструментов исламского рынка капитала крайне важна для пенсионных фондов. Это обеспечивает двойное преимущество — снижение структурных рисков и расширенный доступ к рынку.»

— Бонифаций М. Мванганги, генеральный секретарь APTAK 

18. Как, по вашему мнению, исламские финансы способствуют устойчивому и ответственному инвестированию в пенсионных фондах?

Исламские финансы и устойчивое инвестирование естественным образом сочетаются через общие этические основы. Обе рамки ставят на первое место благополучие общества, экологическую заботу и управление выше чистой максимизации прибыли.

Интеграция принципов, соответствующих шариату, в управление пенсионными фондами предлагает надёжный план для расширения устойчивого, ответственного и импакт-инвестирования.

19. Может ли исламское финансирование помочь пенсионным схемам финансировать инфраструктуру, доступное жильё, возобновляемую энергию или другие проекты развития?

Yes. Islamic finance is uniquely structured to help pension schemes invest in infrastructure, affordable housing, and renewable energy. 

20. What innovations do you expect to see in pension products over the next five years?

Pension providers are shifting away from rigid, one-size-fits-all retirement models. Over the next five years, platforms will widely deploy advanced AI to offer real-time hyper-personalization.

21. What are the biggest challenges facing Kenya's retirement benefits industry today?

Kenya’s retirement benefits industry faces structural hurdles that limit its ability to provide comprehensive financial security for its citizens, despite reaching Ksh 2.81 trillion in Assets Under Management.

The biggest challenges facing the industry center around coverage gaps, enforcement failures, economic pressures, and systemic risks.

22. How can the pension sector better serve young workers and those in the informal economy?

The traditional pension model relies heavily on formal, lifetime employment with a single employer. To effectively serve young workers and the informal economy, the pension sector must shift toward flexibility, technology, and trust.

This course of action should include: -

(1) Overcoming Barriers for Informal Sector Workers Informal workers (e.g., small-scale traders, farmers, gig workers) lack steady payroll deductions and predictable incomes.

(2) Flexible Micro-Contributions that allow users to save small, irregular amounts rather than fixed monthly premiums.

(3) Embedded Micro-Pensions that facilitate partnering with daily platforms (e.g., mobile money providers, ride-hailing apps, agricultural cooperatives) to deduct tiny percentages from daily earnings.

(4) Dual-Account Structures that facilitate splitting contributions into a liquid "emergency fund" accessible today and a locked "retirement fund" for the future. This builds immediate trust and financial resilience.

(5) Simplified Onboarding to remove heavy paperwork barriers by using digital KYC (Know Your Customer) systems through national digital identity cards.

23. What lessons can Kenya learn from countries with mature Islamic pension systems such as Malaysia and the Gulf states?

As Kenya moves to deepen financial inclusion through emerging Shariah-compliant pensions, it stands to gain critical structural insights from mature Islamic finance hubs like Malaysia and the Gulf Cooperation Council states.

24. If Kenya were to introduce more Islamic retirement products, what impact could this have on national savings and economic growth?

Introducing more Islamic retirement products in Kenya could significantly boost national savings and accelerate economic growth by unlocking capital from underserved, faith-conscious demographics and channeling it into long-term infrastructure.

25. What message would you like to share with pension trustees, policymakers, and investors about the future of retirement savings and Islamic finance in Kenya?

The future of retirement savings in Kenya relies on inclusivity, innovative product design, and the integration of Islamic finance principles to bridge the pension coverage gap.

Message to: -

(1) Пенсионные попечители.

(i) Внедрять инновации с целью и разрабатывать индивидуальные продукты, поскольку традиционные пенсионные модели не подходят для неформального сектора.

(ii) Создавать гибкие, микро-структуры.

(iii) Запустить окна, соответствующие шариату, которые предлагают этичные инвестиционные варианты в рамках существующих схем для привлечения необслуживаемых демографических групп.

(iv) Упростить образование членов, чтобы развеять мифы об исламских финансовых концепциях и показать, что они этичны и открыты для всех кенийцев.

(2) Политики.

(i) Модернизировать рамки путём гармонизации законодательства о пенсионных сбережениях.

(ii) Установить чёткие, единые правила, объединяющие Закон о пенсионных выплатах и соответствующие им положения с управлением шариатом.

(iii) Предоставлять налоговые льготы для создания равных налоговых льгот для пенсионных фондов, соответствующих Такафулу (исламское страхование) и шариату.

(iv) Выпускать суверенный сукук для обеспечения рынка высококачественными долгосрочными исламскими инвестиционными инструментами для пенсионного обеспечения.

(3) Инвесторы.

(i) Использовать инфраструктурные проекты, достигнущие целей этического роста.

(ii) Согласовать долгосрочный пенсионный капитал с национальными целями развития через облигации Сукук.

(iii) Диверсифицироваться в альтернативные активы для изучения допустимой по шариату недвижимости и частного капитала для создания устойчивых портфелей.

(iv) Захватить волну инклюзивных финансов, чтобы рассматривать исламские финансы не как нишевой рынок, а как основной инструмент устойчивого роста.

Построение надёжного финансового будущего для всех кенийцев требует совместных, этичных и гибких финансовых систем.