Мегабанки планируют совместные транзакции с цифровой валютой к марту 2027 года.
Три крупнейшие банковские группы Японии обращаются к стейблкоинам, чтобы предотвратить переход депозитов и платежей к небанковским эмитентам по мере расширения использования цифровых активов.
«Когда три крупнейших банка Японии соглашаются делать это вместе, а не конкурировать, это говорит о том, что их приоритетом является общая инфраструктура», — сказал Майкл Бенц, глава региона Азиатско-Тихоокеанского региона AMINA Group AG, в ответе по электронной почте на вопросы. «Их настоящая конкуренция — это небанковские эмитенты.»
Он отметил, что стейблкоины, выпущенные небанковскими компаниями, могут вывести вклады и ликвидность из банковского сектора. Выпуская собственные стейблкоины, банки могут поддерживать обращение денег в своих сетях, не теряя корпоративных клиентов из-за внешних платформ.
Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc., Mizuho Financial Group, Inc. и Sumitomo Mitsui Banking Corporation объявили 10 июня о планах проводить коммерческие операции с использованием стейблкоина к марту 2027 года.
Три кредитора сформировали добровольный совет для разработки стандартов управления, операционных рамок и других требований к транзакциям с живыми стейблкоинами. Они намерены выступать в роли совместных расчётов для стейблкоина.
Юка Нарита, руководитель группы развития бизнеса в отделе цифровой стратегии Sumitomo Mitsui Banking Corporation, отметил, что партнерство может привести к созданию общей инфраструктуры, поддерживающей более широкий круг пользователей и транзакций.
«Хотя первоначальные обсуждения в основном были сосредоточены на корпоративных случаях использования, со временем будет продолжать изучаться широкий спектр потенциальных применений», — сказал Нарита в ответе по электронной почте на вопросы.
Возможные применения включают трансграничные платежи, расчеты цифровых активов и программируемые платежи.
Нарита отметил, что банки могут рассмотреть возможность привлечения большего числа финансовых учреждений и участников отрасли к инициативе.
Проект основан на предыдущих работах Сумитомо Мицуи в этом секторе. В апреле 2025 года была подписана меморандум о взаимопонимании с Fireblocks Ltd., Ava Labs, Inc. и TIS, Inc. для разработки рамочной структуры выпуска и обращения стейблкоинов.
«Ожидается, что инсайты, полученные в ходе этих усилий, включая такие области, как инфраструктура блокчейна, безопасность и операционные процессы, будут способствовать обсуждению в рамках этой совместной инициативы», — сказал Нарита.
По данным Бенца, трансграничные платежи остаются самым убедительным примером использования стейблкоинов.
Традиционные международные платежные системы часто требуют нескольких посредников и могут занимать несколько дней на расчёт транзакций. Стейблкоины могут завершить переводы за считанные минуты, добавил он.
Бенц отметил, что технология может принести пользу объединённой базе трёх мегабанков из примерно 300 000 корпоративных клиентов, особенно компаний, осуществляющих трансграничные платежи.
Он был менее убеждён в пользу внутренних розничных сделок.
«Если я покупаю кофе в Токио, и существующая платёжная система работает, а она работает, стейблкоин не решает проблему, которая действительно есть у потребителя», — сказал Бенц.
Япония присоединяется к другим азиатским рынкам, которые стремятся создать структуры и продукты для стейблкоинов.
В Гонконге регуляторы лицензировали эмитентов стейблкоинов, включая The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. и предприятие, связанное с Standard Chartered Bank (Hong Kong) Ltd. Обе компании объявили о планах выпускать стейблкоины в гонконгском долларе.
Бенц отметил, что регуляторная база Японии предоставляет банкам центральную роль в выпуске стейблкоинов, усиливая институциональное доверие, но ограничивая конкуренцию со стороны новых участников.
«Япония выбрала модель с высоким уровнем доверия и посредничеством банков, отражающую её финансовую культуру», — сказал он. «Более открытые рамки со стороны регуляторов стимулируют инновации, но требуют более строгого контроля. Каждый из них отражает приоритеты собственной финансовой системы.»
Сингапур предлагает новые правила для стейблкоинов
Изменения касаются признания иностранных токенов, запрета на проценты и стресс-тестирования.
Монетарное управление Сингапура (MAS) предлагает новые правила для стейблкоинов, регулирующие трансграничное признание, ограничения процентов и гарантии финансовой стабильности в соответствии с поправками к Закону о платежных услугах 2019 года.
Рамка будет охватывать локально выпущенные одновалютные стейблкоины, привязанные к доллару Сингапура или любой валюте G10, при этом только лицензированные эмитенты могут продавать свои токены как стабильные монеты, регулируемые MAS.
Регулятор также предлагает позволить совместно выпущенным сингапурским иностранным стейблкоинам квалифицироваться в рамках этой рамки, если риски будут достаточно снижены.
Рассматривается возможность признания ограниченного числа стейблкоинов, выпущенных за рубежом, регулируемых сопоставимыми зарубежными нормативными рамками, особенно для трансграничных оптовых случаев.
Кроме того, компания также рассматривает возможность запрета процентных выплат по стабилкоинам с регулируемым MAS, а также требования по стресс-тестированию, восстановлению и упорядоченным планам по ликвидации для эмитентов.
Дополнительные меры предосторожности, рассматриваемые, включают требование от эмитентов защищать средства клиентов, полученные до выпуска стейблкоинов.
Консультация также охватит требования по стабильности стоимости, капиталу, выкупу по номиналу и раскрытию информации.
Стейблкоины, не регулируемые в рамках этой структуры, будут продолжать рассматриваться как цифровые платёжные токены и подчиняться существующим требованиям по защите прав потребителей, заявили в MAS.
Регулятор запрашивает обратную связь по законодательным поправкам и соответствующим мерам политики до 16 октября.
Правила стейблкоина в Южной Корее подпитывают «кимчи премиум»
Исследовательский отчёт Банка Кореи показал, что строгие регуляции Южной Кореи на рынке виртуальных валют усиливают так называемую «кимчи премию» — явление, при котором цена стейблкоинов отклоняется от их привязанной стоимости. Исследователи отметили, что хотя строгие регуляции способствуют этой «премии», они также служат буфером против рисков перелива шоков на рынке виртуальных активов на валютный рынок. Стейблкоин — это криптовалюта, разработанная для поддержания фиксированной стоимости относительно фиатной валюты, например, «1 монета = 1 доллар». Стейблкоины, прикреплённые к доллару США, такие как Tether и USDC, составляют более 95% всех стабильных монет в обращении.
Ким Джи-хён и Чо Сан Хым, старшие исследователи Международной финансовой исследовательской группы Банка Кореи, представили анализ 3 сентября, изучающий связи между различными валютами и стейблкоинами. Команда классифицировала страны на основе того, можно ли напрямую использовать их местные валюты для торговли стейблкоинами на глобальной бирже Binance. Аргентина, Бразилия, еврозона и Великобритания, например, разрешают торговлю стейблкоинами в своих местных валютах на Binance. В отличие от этого, Южная Корея и Япония запрещают использование отечественных валют на зарубежных биржах, таких как Binance, ограничивая торговлю стейблкоинами только внутренними платформами, такими как Upbit и Bithumb. Только частные инвесторы, которые проходят строгую проверку личности и связывают банковские счета, могут торговать стейблкоинами в корейских вон через эти локальные биржи.
Анализ показал, что в таких странах, как Аргентина, где местные валюты могут использоваться для торговли стейблкоинами как внутри страны, так и за рубежом, цены стейблкоинов оставались относительно стабильными и быстро сходились к привязанной стоимости (например, «1 монета = 1 доллар») даже при временных отклонениях. Исследователи объяснили: «Binance управляет профессиональной системой маркетмейкинга для поддерживаемых валют, где институциональные инвесторы выступают в роли контрагентов для стабилизации цен, обеспечивая достаточную ликвидность.»
В отличие от этого, такие страны, как Южная Корея, где торговая стейблкоином в виде местного фиата ограничена внутренними биржами, не имеют профессиональных маркет-мейкеров. Это заставляет отдельных инвесторов торговать между собой, что приводит к частым отклонениям цен, когда спрос или предложение становятся односторонними. Например, если больше инвесторов хотят покупать стейблкоины, чем продавать, курс вон к стейблкоинам поднимается выше фактического курса вон к доллару, создавая «премию». Напротив, всплеск числа продавцов может вызвать «обратную премию», когда курс стейблкоинов опускается ниже фактического курса. Анализ Банка Кореи показал, что коэффициент отклонения курса долларовых стейблкоинов в Южной Корее от реальных курсов составил примерно 1,67%, что является самым высоким среди 30 опрошенных стран, за исключением Индии и Украины. Ким Чжи-хён отметил: «На открытых рынках капитала обычно наблюдаются более низкие премии стейблкоинов, но Южная Корея демонстрирует противоположную тенденцию.»
Исследовательская группа пришла к выводу, что хотя закрытая биржа в Южной Корее может усилить нестабильность цен для инвесторов в монеты, она снижает риск перехода волатильности на валютный рынок. Они объяснили: «С 2022 года наш анализ показывает, что профессиональные маркет-мейкеры, торгующие стейблкоинами и локальным фиатом на Binance, также участвуют в реальных валютных биржах, тем самым влияя на рынок форекс. Это создает риск шоков на рынке виртуальных валют при переходе на рынок форекс.»
Команда подчеркнула: «Структура рынка торговли фиатными стейблкоинами является ключевым фактором, определяющим связь между двумя рынками. Даже для одной и той же сделки степень риска на форекс варьируется в зависимости от состава торговых контрагентов. Будущие институциональные реформы цифровых активов, интернационализация вон и улучшение структуры форекс-рынка должны рассматриваться как взаимосвязанные задачи.»
THE CHOSUNILBO
