Один профессиональный инвестор недавно написал, что кризис на рынке недвижимости – это только начало. Если она не будет решена, она неизбежно перерастет в финансовый кризис. Он подчеркнул, что пузырь недвижимости в Китае является крупнейшим пузырем активов в истории человечества, который когда-то оценивался в 450 триллионов долларов. Теперь, когда пузырь лопнул и цены рухнули, это событие стало важной исторической вехой, которая изменила мир. Игнорировать этот контекст при принятии решений опасно.

Нынешние экономические трудности Китая, похоже, проистекают из слабого потребления. Но почему потребление низкое, а спрос вялый? Причина в том, что жители десятилетиями тратили свои будущие доходы и теперь должны погашать свои долги, не оставляя денег на потребление. В настоящее время правительство не проявляет ощущения кризиса и не принимает своевременных мер. Таким образом, кризис продолжает усугубляться и в конечном итоге приведет к резкому росту плохих банковских долгов, перерастающих в финансовый кризис. 

Инвестор пояснил, что если у жителей не будет денег, то предложение обанкротится, а дефолты по долгам за недвижимость спровоцируют цепную реакцию. В конце концов, все будут должны банкам. Бизнес-модели банков часто включают в себя более чем десятикратное использование заемных средств. Если банки потеряют 10% своих активов, умноженных на десятикратный леверидж, они теоретически обанкротятся. На самом деле, чуть более 20 лет назад все китайские банки технически были банкротами и неплатежеспособными. Мало кто помнит этот период истории, но, похоже, вот-вот он повторится.

Экономическая депрессия в Китае привела к социальным изменениям. 8 сентября курьер в Шанхае держал плакат на Нанкинской восточной дороге, призывающий к созданию профсоюза. Его плакат гласил: «Время зовет Мартина Лютера Кинга в Китае, и мы хотим иметь свой собственный профсоюз, своего собственного представителя наших интересов и 8-часовой рабочий день». Это то, чего Коммунистическая партия Китая (КПК) боится больше всего. 

Кроме того, экономическая депрессия предоставила возможность политическим врагам Си Цзиньпина. КПК находится в состоянии тревоги. Один почетный профессор факультета политологии Национального университета Тайваня заявил в прямом эфире, что Си Цзиньпин начал готовиться к войне после консолидации власти. В первую очередь он делал четыре вещи: во-первых, он вступил в торговую войну с Соединенными Штатами; во-вторых, он захватил Гонконг, что привело к бегству иностранного капитала, в результате чего Гонконг больше не мог генерировать богатство; в-третьих, он ввел локдауны на три года, поставив малые и средние предприятия на грань; и, в-четвертых, он способствовал развитию государства, в то время как частные предприятия отступали, что привело к быстрому экономическому спаду в Китае.

Профессор сказал, что как только экономика находится в депрессии, общество стагнирует, а за этим следует безработица. Когда безработица станет высокой, уровень преступности вырастет, общество станет нестабильным, возникнут политические проблемы. Коммунистическая партия всегда была беспощадна в политической борьбе. В последнее время распространяются слухи, все они указывают в одном направлении, надеясь на падение Си Цзиньпина. За этими усилиями скрываются силы, выступающие против Си. Си Цзиньпин знает о тех, кто ему противостоит, что привело к тому, что он усилил свои чистки и стал более подозрительным. 

Профессор также сказал, что КПК попала в порочный круг внутренней борьбы, и единственный оставшийся вопрос заключается в том, кто сделает первый шаг. Если Си Цзиньпин хочет спасти себя, его единственным вариантом может быть отказ от коммунизма.

Обвал рынка недвижимости в Китае вызвал цепную реакцию экономических и социальных проблем, поставив страну в опасную ситуацию. Дебаты о том, вызван ли кризис дефляцией или инфляцией, омрачены консенсусом о том, что экономика Китая находится в состоянии серьезного спада, что создает значительные риски.

Лопнувший пузырь на рынке недвижимости имел далеко идущие последствия. Это событие не только изменило экономический ландшафт Китая, но и высветило опасность игнорирования такого монументального сдвига в процессах принятия решений.

Коренная причина экономических бед Китая кроется в затянувшемся периоде чрезмерного потребления и накопления долгов. С учетом того, что будущие доходы уже потрачены, остается мало места для текущего потребления, что усугубляет экономический спад. Отсутствие своевременного вмешательства со стороны правительства только усугубило кризис, что привело к резкому росту плохих банковских долгов и надвигающейся угрозе финансового краха. 

Социальные волнения становятся все более очевидными, а призывы к улучшению условий труда и представительства отражают растущее недовольство населения. Экономические потрясения также обеспечили платформу для политической оппозиции Си Цзиньпину, усилив внутреннюю борьбу внутри Коммунистической партии Китая (КПК).

По мере развития кризиса КПК сталкивается с порочным кругом экономического спада, социальной нестабильности и политических потрясений. Чтобы сориентироваться в этой сложной ситуации, Си Цзиньпину, возможно, придется рассмотреть возможность проведения значительных политических и экономических реформ, возможно, даже отказавшись от давних коммунистических принципов. Разворачивающийся кризис в Китае служит суровым напоминанием о сложном взаимодействии между экономической политикой, социальной стабильностью и политической властью.

The Daily Monitor

Китайская экономика тонет в долгах: мираж роста обернулся кризисом

Долгое время Китай впечатлял мир своими экономическими успехами. Его стремительный рост заставлял аналитиков предсказывать, что страна вскоре обгонит США по величине ВВП. Однако, несмотря на эти ожидания, сегодня Китай сталкивается с экономическими вызовами, которые могут надолго затормозить его развитие. 

Экономическое замедление

Китай столкнулся с сокращением трудоспособного населения, что подрывает его экономическую мощь. Угасающий демографический дивиденд усугубляет ситуацию, делая восстановление экономического роста еще сложнее.

Долги как якорь для экономики

Китай накопил долги, которые приближаются к 300% от ВВП. Значительная часть задолженности скрыта за схемами финансирования местных властей, что делает масштаб проблемы еще более угрожающим. По некоторым показателям долговая нагрузка Китая даже превосходит кризисные уровни, наблюдавшиеся в США и Европе.

Мыльный пузырь недвижимости

Рынок недвижимости Китая оказался в эпицентре кризиса. После мер по охлаждению рынка в 2020 году продажи и строительство новых объектов резко упали. Сегодня в стране насчитывается около 80 миллионов пустующих квартир, что эквивалентно половине жилого фонда США.

Производственный перегруз

Для стимулирования экономики Китай инвестировал в промышленность, что привело к избытку производственных мощностей. Это вызвало снижение цен на товары и вынудило производителей искать рынки за границей, обострив торговые конфликты с другими странами.

Мираж экономического роста

Долгое время рост Китая подпитывался за счет строительных "пузырей". Однако эти проекты, по сути, были малопродуктивными. "Города-призраки", построенные без учета реального спроса, стали символом ошибочных инвестиций. Сейчас эти пустующие города представляют не актив, а долг.

Куда ведет эта дорога?

Китайская экономика оказалась в "ловушке дефляции долга". Вместо перераспределения ресурсов и списания безнадежных долгов власти продолжают инвестировать в неэффективные сектора, а потребители же оплачивают последствия.