6 ноября 2026 года Индонезия оценила глобальный сукук на сумму 3 миллиарда долларов США, получив заказы на сумму в 2,9 раза превышающую предложенную сумму, говорится в заявлении Министерства финансов по управлению долгом (DJPPR), опубликованном ANTARA. Её 10-летний транш приносит 6,25% против 5,20% прибыли с 10-летнего сукука, проданного в Индонезии в июне 2024 года, согласно публикации сделки.

Сделка стала шестой международной рыночной сделкой правительства в 2026 году после пяти обычных облигаций, и высокий спрос позволил снизить первоначальные ценовые прогнозы, сообщили в DJPPR. Для инвесторов в sukuk и банков, организующих суверенные сделки, сделка сочетала ценообразование ниже первоначальных прогнозов с ставками выше сukuk в Индонезии за июнь 2024 года — 5,85% против 5,10% по пятилетнему и 6,25% против 5,20% по 10-летнему. Расчет запланирован на 13 ноября 2026 года, и Dubai Islamic Bank и KFH Capital Investment Company были среди пяти совместных ведущих менеджеров.

По данным DJPPR, десятилетний был самым крупным из трёх сезонов. Трёхлетняя серия SNI1129 привлекла 500 миллионов долларов США на уровне 5,45%, пятилетняя SNI1131 собрала 1 миллиард долларов США при 5,85%, а десятилетняя SNI1136 собрала 1,5 миллиарда долларов на уровне 6,25%, при этом каждый купон был равен доходности. Сукук — это исламские ценные бумаги, соответствующие шариату, и три серии продавались в формате сертификата траста Reg S/144A.

10-летний сезон собрал наименьшее количество подписок. Он собрал в 2,2 раза больше предложенной суммы, по сравнению с 2,9 раза за 5 лет и 3 раза за 3 года, сообщили в DJPPR. Офис заявил, что сделка воспользовалась условиями мирового финансового рынка, которые, по их мнению, были благоприятными и позитивными после промежуточных выборов в США.

Ни ANTARA, ни Kompas, которые имели одинаковое заявление министерства, не указывают портфель ордеров в долларах, начальные уровни ориентиров, распределение инвестора по регионам или типам, шариатскую структуру, места размещения, рейтинги или использование выручки.

Доходность индонезийских сукук превысила уровни июня 2024 года

Индонезийские сукуки на 5 и 10 лет показали более высокие ставки в ноябре 2026 года, чем в июне 2024 года. В июне 2024 года Республика Индонезия оценила номинал на сумму 2,35 млрд сукуков с прибыли 5,10% по 750 млн долларов пятилетних бумаг, 5,20% на 10-летние бумаги на 1 миллиард долларов и 5,50% по 30-летнему зелёному траншу на 600 миллионов долларов США, согласно релизу 2024 года, размещённому Bank Indonesia. Эквиваленты в 2026 году составляют 5,85% по пятилетнему и 6,25% по 10-летнему, согласно данным DJPPR.

Oversubscription was higher. The 2024 sale drew a final order size of US$4.5 billion, an oversubscription rate of more than 1.9 times, with orders peaking at US$8.2 billion before final price guidance, the release said. The 2026 deal drew 2.9 times, but neither ANTARA nor Kompas gives its order book in dollars, so the two books cannot be compared in size.

Indonesia’s May 2022 sale carried lower coupons. Indonesia raised US$3.25 billion then, with 5-year notes at a 4.40% coupon and 10-year notes at a 4.70% coupon, which The Jakarta Post said was below initial price guidance, and total order books of US$10.8 billion, the newspaper reported. The finance ministry called it the government’s biggest global sukuk transaction in history at the time. At US$3 billion, the 2026 deal is smaller.

Dubai Islamic Bank Leads Indonesia’s Sukuk Again, With KFH Capital

Dubai Islamic Bank was a lead manager on Indonesia’s global sukuk in 2022, 2024, and 2026. In 2026, it shared the joint lead manager and joint bookrunner roles with BofA Securities, HSBC, J.P. Morgan, and KFH Capital Investment Company, the DJPPR said. BRI Danareksa Sekuritas, BNI Sekuritas, and Trimegah Sekuritas Indonesia were co-managers.

HSBC also appears in all three lead groups. The 2024 joint lead managers were Citigroup, Dubai Islamic Bank, HSBC, Mandiri Securities, and MUFG, and the 2022 group comprised CIMB, Deutsche Bank, Dubai Islamic Bank, HSBC, and Standard Chartered Bank, according to the Bank Indonesia-hosted release and The Jakarta Post. KFH Capital appears in neither the 2022 nor the 2024 list.

The 2024 release also named who signed off on the Sharia structure. That deal was structured on the Sharia principle of wakala, approved by DSN MUI and by the Sharia boards of Citi Islamic Investment Bank, Dubai Islamic Bank’s ISSC, HSBC, Mandiri Sekuritas, and MUFG Bank (Malaysia).

The 2024 Release Disclosed What the 2026 Reports Leave Out

Indonesia’s June 2024 sukuk release set out the investor base by tranche and region, a level of detail absent from the 2026 reports. The table shows each 2024 tranche’s regional allocation, per that release.

Middle East and Malaysia accounts took the largest share of the 5-year and 10-yea tranches in 2024. The 30-year green tranche drew a different crowd, led by Asian investors outside Indonesia and Malaysia at 34%, while Middle East and Malaysia accounts took only 9%, according to the 2024 Bank Indonesia-hosted release.

The DJPPR said that high interest from investors in various regions reflected confidence in Indonesia’s economic fundamentals, supported by solid growth, prudent fiscal management, and credible monetary policy. Neither report says which regions those investors came from.

В релизе 2024 года эмитента также был назван Perusahaan Penerbit SBSN Indonesia III (PPSI-III), юридическое лицо, созданное Республикой исключительно для выпуска ценных бумаг, соответствующих требованиям шариата, в иностранной валюте на международных рынках. Эти сертификаты были двойным листингом на Сингапурской бирже и NASDAQ Dubai, с ожидаемыми рейтингами Baa2 от Moody's и BBB от S&P и Fitch. В отличие от 2024 года, в продаже 2026 года не было 30-летнего транша, и ни в одном из отчетов не упоминается зелёная часть.

Пять облигаций были выпущены до индонезийского сукука 2026 года

Пять предыдущих международных сделок Индонезии в 2026 году были обычными облигациями, а не сукуками, номинированными в долларах США, евро, центральном полунемце, йене и юане, сообщили в DJPPR. Индонезия впервые выпустила суверенный сукук в 2008 году, согласно данным министерства финансов, опубликованным The Jakarta Post в октябре 2024 года. С 2014 по 2024 год суверенный сукук финансировал инфраструктурные проекты на сумму 241,94 триллиона рупий, а по состоянию на 31 августа профинансировал 6 104 инфраструктурных проекта, сообщило министерство в октябре 2024 года.

Индонезия обычно выходит на мировой рынок сукуков раз в год, сообщает The Jakarta Post в мае 2022 года, а в релизе 2024 года эта июньская продажа была описана как годовая доходность. Урегулирование сертификатов за 2026 год запланировано на 13 ноября 2026 года. Первая серия, SNI1129, выйдет 13 ноября 2029 года, а последняя, SNI1136, — 13 ноября 2036 года.